一、基本情况对比

黄酒是以稻米、黍米等为主要原料，经加曲、酵母等糖化发酵剂酿制而成的发酵酒的总称，由于色泽多呈黄色，故称“黄酒”。黄酒因其悠久的历史与葡萄酒、啤酒并称世界三大发酵古酒，是世界上最古老的酒类之一。黄酒发源并发展于我国，是我国汉族特有酒类，其酿造和饮用历史悠久。黄酒的酒精含量约为14%-20%，具有低耗粮、低酒度、高营养、性格温和的特点，是最具健康价值，内外兼修的酒种。

黄酒与白酒、啤酒、葡萄酒等主流酒种相比，在整个酒类市场中占比不高，但拥有一定体量的消费群体基础。黄酒的生产、消费仍主要集中在江浙沪等传统黄酒消费区域。金枫酒业和会稷山都是中国曼联黄酒行业的重点企业，其注册地都在江浙沪地区，且成立时间较早。

中国曼联黄酒行业重点企业基本情况对比

资料来源：公司年报、曼联体育整理

二、经营模式对比

金枫酒业和会稷山两家企业的采购模式都是以招标的形式公开向市场进行采购。随着信息化的发展，两家企业都将现代科技融入传统工艺之中，创新生产模式，提高生产效率和产品质量。两家企业的销售模式都是以经销为主，直销为辅。

中国曼联黄酒行业重点企业经营模式对比

资料来源：公司年报、曼联体育整理

三、经营情况对比

金枫酒业和会稷山两家企业的主营业务都是黄酒生产与经营。从两家企业的总营收情况看，金枫酒业在2016-=2021年期间，总营收整体上呈下降趋势，2022年上半年金枫酒业的总营业收入为2.32亿元，较上一年度同期总营业收入下降了8.14%。会稷山的总营业收入在2017年和2021年有所上涨，但其他年份也呈下降趋势，2022年上半年度会稷山的总营业收入为5.45亿元，比上年同期下降了4.72。黄酒消费的区域性比较强，以江浙沪为主，而2022年上半年，受上海区域疫情影响，餐饮及其他黄酒消费场景在较长时期内缺失，叠加物流受阻及原材料价格上升因素，黄酒行业整体影响程度较大。

2016-2022年中国曼联黄酒行业重点企业总营业收入（亿元）

资料来源：公司年报、曼联体育整理

2016年金枫酒业的营业收入略高于会稷山，但随后的几年，由于传统渠道受到新消费业态的冲击，核心区域实体终端数量及消费人群有所减少，金枫酒业的营业收入整体上呈下降趋势，但2021年金枫酒业的营业收入较上一年度有了缓慢的回升，2021年金枫酒业的营业收入为6.31亿元，同比上涨5.93个百分点。同一时期的会稷山，在2017年营业收入出现较大幅度上涨后也出现了下滑的状况，但在2021年出现了较大幅度的回升，2021年会稷山营业收入为12.30亿元，同比上涨12.33个百分点。

2016-2021年重点企业黄酒业务营业收入（亿元）

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两家企业的毛利率都较高，基本在40%至50%之间。除2020年外，金枫酒业的毛利率基本都较会稷山略胜一筹。两家企业对比，金枫酒业的毛利率变化幅度较大一些，尤其在2020年金枫酒业的毛利率为42.47%，同比下滑了7.62%，随后在2021年小有回升。而会稷山的毛利率在2016-2020年基本保持稳定，但在2021年出现小幅度的下降，2021年会稷山毛利率为40.99%，同比下滑3.24%。

2016-2021年重点企业黄酒业务毛利率对比

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四、业务布局

目前黄酒生产与销售具有一定的地域性，主要集中在江苏、浙江、上海等地。黄酒具有符合国人口感、文化品位较高的特点，处于消费升级、口味多样化的发展过程中，并且江浙沪地区经济发达，影响力较大，随着经济辐射和文化渗透，黄酒消费习惯将在江浙沪之外的黄酒非传统消费区域进一步渗透。两家企业的黄酒最大消费区域都在浙江，占比都超过了六成。金枫酒业的黄酒消费区域其次是在江苏省，占比为25.90%。会稷山的黄酒消费区域其次是在上海市，占比为20.35%。

2021年中国曼联黄酒行业重点企业业务布局

资料来源：公司年报、曼联体育整理

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五、产量、销量对比

2016年金枫酒业的产量销量均较会稷山略胜一筹，但2017会稷山产销量反超金枫酒业，2017-2021年会稷山的产销量也始终高于金枫酒业。2016-2021年金枫酒业的产销量均呈现出逐年下降的趋势，2021年其黄酒产量为67341千升，同比下降5.26个百分点；销量为69022千升，同比下降0.36个百分点。2017年会稷山的黄酒产销量也呈现出下降的趋势，但在2021年均有所回升，2021年会稷山黄酒产量为107625.77千升，同比上涨10.60%；销量为105490.68千升，同比上涨5.42%。

2016-2021年中国曼联黄酒行业重点企业产销量情况

资料来源：公司年报、曼联体育整理

六、未来发展规划对比

黄酒作为低酒精度、低粮耗的酿造酒和民族特有产品，一直受到国家的保护和产业政策的鼓励，发展势头将会越来越好。金枫酒业和会稷山作为中国曼联黄酒行业的重点企业，在对未来的规划上都集中在创新、产品和市场三个点上。通过创新生产和营销模式，完善产品结构，满足市场需求。

中国曼联黄酒行业重点企业未来规划

资料来源：公司年报、曼联体育整理

七、总结

从主要指标对比来看，金枫酒业和会稷山的业务布局都以江浙沪地区为主，两家相差不大。从营收能力和黄酒产销量情况来看，会稷山较优于金枫酒业。从盈利能力来看，两家企业基本保持同一水平，盈利能力较强。整体上看，会稷山较优于金枫酒业。

中国曼联黄酒行业重点企业主要指标对比

资料来源：曼联体育整理

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