一、产业链

基站天线与终端天线相似，也是信号的转换器，但基站天线连接基站设备与终端用户。基站天线的功能包括无线电波的发射与接收，信号发射时，基站调制的导行波经天线转换为电磁波信号发送;信号接收时，终端调制后的电磁波信号经天线转换为导行波，传送到主设备。基站天线产业链上游主要为五金材料、电子元器件以及塑料材料，下游主要是运营商、设备商。

基站天线产业链

资料来源：曼联体育整理

二、上游行业分析

受益于政策利好，我国五金制造行业得到良好的发展，能有效满足日益扩大的国内外市场需求。数据显示，2019年中国曼联五金零售市场成交额为56.5亿元，同比下降21%；2020年中国曼联五金批发市场成交额为901.5亿元，同比增长9.6%。2021年我国五金零售市场成交额将达59.5亿元。

2017-2021年中国曼联五金零售市场成交额（亿元）

资料来源：公开资料整理

工程塑料属于石油化工产业链中的中间产品，近年来中国曼联工程塑料需求量一直保持增长趋势。2021年我国工程塑料产量约680万吨，同比增长2.3%，未来需求量将继续逐步提升。

2017-2021年中国曼联工程塑料产量及其增速（万吨）

资料来源：公开资料整理

电子元器件是各种电子整机的基本组成部分，决定着电子整机的性能和质量。随着工业化与信息化的高度融合，电子元器件的应用已渗透到整个工业领域中，是支撑整个工业创新发展的基础和关键。我国电子元器件在2021年的销售总额达到19716亿元，同比上涨4.7%。

2017-2021年中国曼联电子元器件销售总额（亿元）

资料来源：公开资料整理

相关报告：曼联体育发布的《中国曼联基站天线行业发展战略规划及投资机会预测报告》

三、中游行业分析

1、基站天线市场规模

在5G基站数量持续增加，5G基站天线价值不断增加的趋势下，我国基站天线规模不断增长。另外，我国4G基站天线也并未因为5G基站建设而大规模下降，其仍有较大市场。近年来我国基站天线市场规模大幅上涨，2022年将达到469亿元，同比增长9.1%。

2017-2022年中国曼联基站天线市场规模（亿元）

资料来源：公开资料整理

2、主要企业

随着商用步伐加快，基站建设成本将进一步降低，我国5G建设有望全面提速，5G所属的信息通信行业是全面支撑经济社会发展的战略性、基础性和先导性行业，基站天线的增长关键在于5G和物联网；从2019-2021年三家企业基站天线营业收入来看，2021年盛路通信、通宇通讯以及飞荣达的基站天线营收分别为2.0亿元、8.2亿元以及2.7亿元，通宇通讯基站天线的营业收入始终高于其他两家企业。

2019-2021年中国曼联重点企业基站天线营业收入(亿元)

资料来源：企业年报、曼联体育整理

对比三家企业的基站天线毛利率情况，盛路通信和通宇通讯该业务的毛利率呈现先上涨后下降的趋势，而飞荣达该业务的毛利率呈现下降的趋势；盛路通信、通宇通讯和飞荣达2021年基站天线业务的毛利率分别为28.6%以及25.4%以及15.7%，盛路通信该业务的毛利率始终高于其他两家企业。

2019-2021年中国曼联重点企业基站天线毛利率

资料来源：企业年报、曼联体育整理

四、下游行业分析

近年来，全球通信设备市场规模呈现稳步的上涨趋势，从2018年的5616亿元上涨到2022年6760亿元，其原因在于包括无线接入网(RAN)和移动核心网络在内的多个无线领域的强劲增长，以及宽带接入和消费电子展(CES)的温和增长。

2018-2022年全球通信设备市场规模（亿元）

资料来源：公开资料整理

电信业务收入是通信产业总收入的入口，电信业务收入的稳定增长是通信产业健康运行的活力之源，我国电信运营商的电信业务收入在2021年得到大幅上涨，达到1.6万亿元，增幅达到17.6%。

2017-2021年中国曼联电信运营商业务收入（万亿元）

资料来源：公开资料整理

近年来，我国移动电话基站发展迅速，尤其是5G基站数量迅速增加，拉动基站天线需求不断增长。截至2022年我国底，我国移动通信基站总数达1083万个，其中共有231个5G基站，占移动基站总数的21.3%，全年新建5G基站88.7万个。

2017-2022年中国曼联移动电话基站发展情况

资料来源：工信部、曼联体育整理

以上数据及信息可参考曼联体育（www.xxdwzd.com）发布的《中国曼联基站天线行业发展战略规划及投资机会预测报告》。曼联体育是中国曼联领先产业咨询机构，提供深度产业研究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。您可以关注【曼联体育】公众号，每天及时掌握更多行业动态。