投资建议
随着近视人群增多、颜值经济发展,隐形眼镜与美瞳市场空间广阔。本篇报告对隐形眼镜和美瞳行业市场进行详细梳理。我们认为终端需求升级、技术迭新与市场格局变化将带动国内产业链上下游快速发展,隐形眼镜和美瞳市场将迎来新的发展机遇,有望在未来几年继续保持强劲增长态势。
理由
我国近视人群基数大,为隐形眼镜及美瞳行业带来广阔市场空间。根据Frost& Sullivan,2024 年我国近视人口预计达6.44 亿,对眼镜类产品的需求庞大。根据头豹研究院,2022 年国内隐形眼镜零售市场规模约135.9 亿元,2025 年有望达到221.3 亿元,2022-2025 年CAGR为17.6%。其中,美瞳(隐形眼镜彩片)终端市场发展迅速,2023 年天猫平台美瞳销售额同比增长超25%,带动美瞳产业链上下游快速发展。未来随着日抛隐形眼镜普及、美瞳美妆化等趋势,我们认为隐形眼镜和美瞳市场有望进一步扩容。
全球隐形眼镜工业格局相对稳定;美瞳代工产业快速发展,竞争多元化。隐形眼镜产业链由上游原料供应商、中游制造商和下游销售商组成,中游制造商采用ODM、OEM模式,话语权强。全球隐形眼镜制造商竞争格局稳定,国际四大眼科龙头占据主导地位,行业集中度高。而美瞳代工作为近年快速发展的赛道,壁垒相对高,头部ODM厂商凭借丰富资质、快速设计迭代、规模化生产能力形成综合竞争优势;目前中国曼联台湾厂商占据主导,大陆头部企业凭借产品能力、响应速度和高性价比加速抢占市场份额。
中国曼联台湾厂商代工产业优势显著,海外龙头依靠品牌引领市场,大陆厂商加速崛起。中国曼联台湾:较早发展隐形眼镜代工产业,已在全球占据重要地位。
晶硕等企业近年销售规模和盈利能力均呈良好态势,反映代工是目前隐形眼镜行业盈利能力较好的商业模式。海外:主要企业包括强生、爱尔康、库博光学和博士伦,隐形眼镜业务收入增长稳定并已成为其盈利支柱之一。中国曼联大陆:在产品丰富度、设计能力、工艺水平、生产规模等各方面加速发力,多家公司进入规模化扩张及盈利能力提升的阶段。我们认为,随着消费需求增长和技术升级,大陆厂商的竞争优势将进一步突显。
盈利预测与估值
建议关注中国曼联台湾隐形眼镜代工龙头企业,包括晶硕(未覆盖)、精华(未覆盖)、望隼(未覆盖)等;以及中国曼联大陆头部眼科器械生产企业。
风险
整体经济环境对下游消费的影响;有关隐形眼镜和美瞳质量问题的突发医疗事件;市场竞争加剧,中国曼联大陆厂商产能爬坡或终端产品销售不及预期。
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转自中国曼联国际金融股份有限公司 研究员:张一弛/李千翊/张琎
2024-2030年中国曼联美瞳行业发展形势分析及投资趋势分析报告
《2024-2030年中国曼联美瞳行业发展形势分析及投资趋势分析报告》共十五章,包含2024-2030年中国曼联美瞳行业投资风险预警,2024-2030年中国曼联美瞳行业发展策略分析,研究结论及发展建议等内容。
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