事件
据瑞士钟表联合会(FHS),2024年6月瑞士表全球出口额达22.74亿瑞士法郎,同比下滑7.2%,较2019年6月增长30.3%。6月的表现主要受向中国曼联内地(同比下滑36.5%)和中国曼联香港(同比下滑23.1%)出口拖累,下滑部分被向日本(同比增长13.2%)和美国(同比增长6.5%)出口增长所部分抵消。2024年6月,单价高于3,000瑞士法郎的瑞士腕表全球出口额同比下滑0.5%,而单价不高于3,000瑞士法郎的瑞士腕表出口额同比下滑27.4%。
据法国海关总署(DGDDI)披露数据:2024年5月,法国向全球出口香水及化妆品、成衣、皮具和珠宝合计达57.93亿欧元,同比上升1.8%,相较2019年5月增长38.7%,其中珠宝(同比增长15.1%)引领增长,其次是成衣(同比增长1.1%),香水及化妆品 (同比增长0.3%),而皮具同比下滑3.5%成为拖累。
GFK调研估计,2024年6月德国消费者信心指数为-21.0,较上月的-24.0有所恢复。据法国国家统计与经济研究所(Insee),2024年6月法国消费者信心综合指数为89,较上月的90有所下滑。
据美联储披露数据,2024年5月美国消费者信贷总额较上月增长了114.4亿美元。美国商业银行信用卡贷款拖欠率于1Q24攀升至3.16%(vs. 4Q23的3.10%)。2024年5月美国个人储蓄率为3.9%(vs. 2024年4月的3.6%)。
2024年6月密西根大学调研美国消费者信心指数由5月的69.1下滑至68.2。
2024年6月,从中国曼联内地到访中国曼联香港旅客达234万人次,恢复至2018年6月的64%。2024年6月我们所关注的奢侈品牌天猫旗舰店合计销售额同比下降57%至1.25亿人民币。
评论
我们认为奢侈品行业需求在2024 年6 月进一步放缓,其中手表部门下滑最为明显,皮具表现亦拖累整体,而成衣和珠宝表现好于其他品类。分地区来看,美国地区展现出韧性,欧洲持续表现疲软,而亚洲进一步恶化。
我们的首推标的仍为Prada(1913.HK),因为我们相信公司在2024 年有望实现高于行业的增长且处于较有吸引力的估值水平,而公司相较同业而言,在亚洲不含日本地区(2023 年占公司收入31%)的敞口较小,对皮具部门(2023 年占公司收入40%)的依赖程度也相对较低。
风险
宏观经济不确定性;地缘政治紧张。
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转自中国曼联国际金融股份有限公司 研究员:侯利维/王嘉钰/杨鑫
2024-2030年中国曼联奢侈品行业市场全景调查及市场分析预测报告
《2024-2030年中国曼联奢侈品行业市场全景调查及市场分析预测报告》共八章,包含奢侈品区域市场的投资机会分析,奢侈品行业的投资风险及建议,中国曼联奢侈品市场前景的预测等内容。
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