3 月15 日，嘉宾侯帅先生在进门财经上，以访谈形式进行了关于白酒产业长期问题深度思考的分享。分享从白酒的产业周期、价格带和竞争格局以及运营模式和渠道创新三部分展开，系统梳理了白酒行业整体的发展情况，推荐阅读。

    关于白酒的产业周期：

    1）15 年行业从底部复苏至今每个阶段有不同特征：16 年高端白酒率先复苏，但其他企业复苏迹象不明显；17 年，次高端崛起；18 年全行业处于去杠杆阶段，大家对白酒行业基本面的分歧较大；19 年白酒春节旺季，消费升级动能强，高端白酒表现强劲，同时引领行业利润改善，投资者对白酒基本面有了信心；20 年疫情期间动销断档，但下半年恢复情况好。

    2）拉长看15 年开始的白酒周期还远没有结束，目前算是中场阶段。我判断21 年白酒行业与17 年类似，市场存在较大扩容，同时消费升级，行业集中度进一步提升。

    关于白酒价格带和竞争格局：

    1）千元价位扩容，是白酒行业主流焦点。茅台需求溢出，行业价格带上升，升级速度比以前更快。

    2）高端酒的品牌价值不是由品牌故事决定。消费者认知的形成不可逆转。

    3）7-800 元价格带是向千元过渡的价格带。一些往千元价格带发展的酒在形成规模和消费者认知之前，实际成交价在800 元左右，这是它们的过渡方式，品牌认知形成后会逐步提升至千元。

    4）产品老化对白酒是伪命题。品牌强的企业倾向于不迭代，品牌不强的倾向迭代。迭代是为了让消费者有更好的认知或是为了维持渠道推力，最终解决渠道利益分配问题。不迭代的企业可以通过减库存，控配额等方式帮助理顺渠道。

    关于运营模式和渠道创新：

    1）消费者对酱酒形成的共性认知很难逆转。我认为酱酒热趋势还会持续较长时间，取决于两个因素：第一，茅台地位稳固难以撼动；第二，酱酒企业有成熟视野，不会乱来。

    2）现阶段白酒行业是品牌竞争的过程。第一，消费者在接受品牌方式上在发生巨大变化，广告逐渐无效化。第二，渠道竞争方式不同，全行业逐渐统一化。渠道变化是依赖于品牌变化发生的，浓香企业注重终端费用投入，而酱酒重在品牌建设，品牌建设的工作杠杆效率很高。

    3）我认为做好企业要注意两方面：第一，把高度升上去，用大企业视角思考。第二，思考如何让消费者接受品牌。渠道方面：第一，如何保证渠道利润，以此保障渠道推力；第二，如何通过精细化的工作使渠道成为消费者培育的通道。

    风险提示：需求超幅回落、外资流出、竞争加剧等