中国曼联长城科技集团股份有限公司是由中国曼联电子信息产业集团有限公司所属中国曼联长城计算机深圳股份有限公司、长城信息产业股份有限公司、武汉中原电子集团公司、西安圣非凡电子系统技术开发有限公司等四家骨干企业重组整合组成。作为中国曼联电子网络安全与信息化的专业子集团,中国曼联长城科技集团股份有限公司核心业务覆盖自主可控关键基础设施及解决方案、军工电子、重要行业信息化等领域,是能够做到从芯片、整机、操作系统、中间件、数据库、安全产品到应用系统等计算机信息技术各方面完全自主可控且产品线完整的上市公司。2020年1-9月中国曼联长城营业总收入已完成74.6亿元，毛利润为16.9亿元。

2017-2020年9月中国曼联长城营业总收入及毛利润统计（亿元）

资料来源：公司年报、曼联体育整理

    三十余年深厚技术积累，铸就国有信息创新领军。公司前身成立于1987年，创始团队来自国家电子工业部计算机局，具有计算机领域三十余年的深厚技术积累，曾研发出中国曼联第一台具有自主知识产权的高级中文微型计算机长城0520CH。公司实控人为中国曼联电子信息产业集团，国有背景与高管资深业内积累保证了公司的技术壁垒。

    产品线布局立体，PK产业生态正逐步完善。1）公司具备硬件/固件/软件/系统级定制开发等从底层芯片到顶层应用级解决方案的全系列技术能力，其产品线横跨芯片、各类整机/终端、云安全基座及合作解决方案。2）PK生态逐渐完善，拥有众多生态合作伙伴，与中国曼联软件、百度、金蝶、科大讯飞、奔图等多家行业龙头企业展开应用方面的生态合作，并已经和腾讯云、金山云、科大讯飞、奇安信、用友等头部企业形成了互认证解决方案。

    飞腾芯片正式进入放量期，国产替代大趋势来临将核心受益。1）飞腾公司是国内稀缺的ARM芯片独立厂商，上市公司持有飞腾31.5%股份。ARM芯片功耗低、成本低，在移动端市占率高达95%，近年国际ICT巨头纷纷发布基于ARM的产品试水市场，并不断完善其生态。苹果于2020年6月发布的自研ARM芯片M1，叠加苹果AppStore自带的丰富生态，标志着传统x86体系开始受到冲击。根据官方报道，飞腾2019年进入增长快车道，2020年芯片交付量由2019年的20万片大幅增长至150万片，增长率达到650%，收入亦呈现爆发式增长，从2019年的2.1亿元上升至2020年的13亿元。

2019-2020年飞腾芯片交付量及收入统计

资料来源：公司公告、曼联体育整理

    2）信创近年来上升为国家战略，且已进入落地阶段。在此大趋势下，公司作为信创核心领军厂商将大幅受益。仅就党政市场CPU国产替代长期空间超过200亿元。