一、行业简介

集成电路产业链大致可以分为三个环节：芯片设计、晶圆制造和封装测试。封装基板是集成电路产业链封测环节的关键载体，不仅为芯片提供支撑、散热和保护作用，同时为芯片与 PCB 之间提供电子连接，甚至可埋入无源、有源器件以实现一定系统功能。封装基板与芯片之间存在高度相关性，不同的芯片往往需设计专用的封装基板与之相配套。总体而言，封装基板技术难度高、资金投入量大，一般企业难以进入该领域。

作为长期从事 PCB 研发和生产的本土企业，深南电路凭借在高密度、高多层 PCB研制和生产中积累的强大竞争优势，于 2008 年率先开始研发封装基板。经过多年的探索和研发，公司已掌握高密度封装基板的核心技术，成功突破国外技术垄断，填补了我国集成电路产业链中关键材料的空白，在推动我国集成电路产业的发展、加快芯片国产替代速度以及保障国防信息安全方面亦做出了积极贡献。

深南电路基本情况

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二、深南电路整体经营情况

总体而言深南电路的营业总收入处于在2018年-2022年1-9月间呈现出增长的趋势，在2018-2021年，营收不断上扬. 2021年深南电路营业总收入为139.43亿元，同比增长20.2%。2022年前三季度，深南电路的营业总收入为104.85亿元。

2018-20221-9月深南电路营业总收入（亿元）

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从营业总成本看，深南电路的营业总成本和营业总收入趋势大体上保持一致，随着原材料的上涨，营业总晨报也呈现出增长的趋势。2021年，深南电路营业总成本为123.89亿元，同比增长23.43%。2022年1-9月，深南电路营业总成本为90.93亿元

2018-2022年1-9月深南电路营业总成本（亿元）

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从趋势来看，深南电路的毛利率波动较大，但总体都维持在23%以上，毛利率较为可观。2022年 1-9月，深南电路的毛利率有所回升，为26.11%.

2018-2022年1-9月深南电路销售毛利率

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三、深南电路封装基板业务经营情况

深南电路的封装基板收入总体呈现出增长的趋势，随着国产科技化的趋势越来越明显，封装基板的市场规模也越来越大。2021年，深南电路的封装基板收入为24.15亿元，同比增长了56.4%，可见封装基板市场潜力巨大。2022年上半年，根据公司半年报数据显示，公司封装基板收入为13.66亿元。

2018年-2022年上半年深南电路封装基板收入（亿元）

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封装基板业务是深南电路的三大主营业务之一，自19年以来，随着封装基板的市场需求增加，深南电路封装基板的业务收入占比也在逐年增长。2021年，深南电路封装基板业务收入占比为19.49%。2022年上半年，深南电路封装基板业务收入占比为15.02%。

2018年-2022年上半年深南电路封装基板业务收入占比

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近年来，深南电路封装基板业务成本和比重都呈现出逐年上升的趋势。2021年，深南电路封装基板业务成本为17.12亿元，同比增长54.1%，而封装基板业务成本占总成本的比重为13.82%，相比2020年增加了2.75%。

2018年-2021年深南电路封装基板业务成本及比重

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自18年以来，深南电路封装基板业务的毛利率逐年上扬，2022年上半年，深南电路毛利率为30.27%，相比2021年增加了1.18%。可见封装基板业务还有很大的利润增长空间。

2018年-2022年上半年深南电路封装基板业务毛利率

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四、深南电路研发投入情况

公司生产的封装基板产品大致分为五类，分别为存储芯片封装基板、微机电系统封装基板、射频模块封装基板、处理器芯片封装基板和高速通信封装基板等，主要应用于移动智能终端、服务/存储等，封装基板技术难度高，需要大量的研发投入来攻克技术上的难关。从深南电路的研发支出情况来看，深南电路的研发支出逐年增长，并且占比达到了5%以上的水平，可见深南电路对于研发的重视。2021年，深南电路的研发支出为7.82亿元，占总收入的比重为5.61%。

2019年-2021年深南电路封装基板研发投入

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以上数据及信息可参考曼联体育（www.xxdwzd.com）发布的《中国曼联封装基板行业市场调查及未来前景预测报告》。曼联体育是中国曼联领先产业咨询机构，提供深度产业研究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。您可以关注【曼联体育】公众号，每天及时掌握更多行业动态。