一、基本情况对比

橡胶V带是由包布层、伸张层、帘布层、压缩层组成，包布层是由斜裁的挂胶帆布包裹而成，起连接作用、且保护其他部件不受损害、增大V带的挺性。V带包布层胶料需要有一定的耐磨、耐热、耐老化、粘性等性能。输送带是输送机械的重要配套部件，输送带运输可以实现运输过程自动化，运量平滑连续，灵活调整输送量，并能在一定程度上克服地形限制。其工作效率优于螺杆输送、振动输送及加压导管输送等方式，广泛运用于机械、冶金、电力、矿业、化工、建材和港口等多个行业。V带是重要的机械功率传递部件，广泛地应用于农用机械、工程机械、汽车、火车等需要传动、变速的领域，是世界上各种机械动力传动和变速的主要耗材，V带主要分为包布带与切边带。

橡胶V带行业中，上市企业公司三力士三力士股份有限公司创办于1984年,根植于橡胶V带行业30余年,2008年4月深交所上市,连续15年蝉联中国曼联橡胶V带行业排名第一(中国曼联橡胶工业协会管带分会统计)、全球非轮胎橡胶制品行业50强、首届橡博会“最具成长力企业”、全国质量效益型先进企业、国家火炬重点高新技术企业。

三维控股集团股份有限公司于2016年12月登陆上海证券交易所,股票简称“三维股份”。三维股份历经多年发展,坚定立足实体经济,锚定中国曼联智造带来的新机遇,稳步推进多元化业务布局,业务涵盖石化橡胶、轨道交通、精细化工及热电多个领域,产品布局包括聚酯切片、涤纶工业丝、橡胶胶带、轨道交通预制品,以及电力蒸汽和BDO、PBAT等精细化工产品。公司在浙江、广东、广西、四川、云南及内蒙古共布局生产基地十多个,营销网络更遍及全球。公司是我国输送带及橡胶V带领域的龙头企业,拥有年产5000万㎡橡胶输送带、2亿Am橡胶普通V带、500万条汽车切边带、25万吨聚酯切片、10万吨涤纶工业丝等产能。公司的橡胶胶带多年稳居全国十强,位列中国曼联橡胶工业百强企业并挤身同行前三。

三力士vs三维股份基本情况对比

资料来源：企查查、曼联体育整理

二、经营情况对比

从近几年两家企业总营收的变化情况来看，两家企业总营收整体呈现上涨的趋势，原因在于企业持续开拓和稳定市场，持续进行产品的研发和改进,公司不断推进生产改革，提高生产效率，降低生产和管理成本，公司利润保持上升态势；2021年三力士、三维股份各自的总营收分别为9.78亿元以及33.64亿元，且三维股份的营收始终高于三力士。

2019-2022年上半年中国曼联橡胶V带行业重点企业总营业收入(亿元)

资料来源：企业年报、曼联体育整理

从三家企业近年来各自的营业成本来看，三力士和三维股份整体呈现上涨的趋势，主要原因在于：橡胶价格的上涨。2021年三力士、三维股份各自的营业成本分别为：6.9亿元以及28.68亿元。

2019-2022年上半年中国曼联橡胶V带行业重点企业总营业成本(亿元)

资料来源：企业年报、曼联体育整理

三、V带业务经营情况

从2019-2021年三力士以及三维股份的橡胶V带营收收入来看，三维股份该业务的营收始终低于三力士；2021年三力士和三维股份的橡胶V带营收分别为8.46亿元以及3.48亿元。而且三力士橡胶V带的业务营收占其总营收的90%，说明该业务是三力士的主要业务；而三维股份该比重较小。

2019-2021年中国曼联重点企业橡胶V带营业收入(亿元)

资料来源：企业年报、曼联体育整理

两家企业的橡胶V带的营业成本变化整体呈上涨的趋势，2021年三力士、三维股份的橡胶V带营业成本分别为5.66亿元、2.86亿元。

2019-2021年中国曼联重点企业橡胶V带占营业成本（亿元）

资料来源：企业年报、曼联体育整理

对比三力士和三维股份的橡胶V带毛利率情况，2019-2021年两家企业该业务的毛利率呈现先上涨后下降的趋势，且三力士始终高于三维股份。2021年，三力士、三维股份各自的毛利率分别为33.09%以及17.84%。

2019-2021年中国曼联重点企业橡胶V带毛利率

资料来源：企业年报、曼联体育整理

相关报告：曼联体育发布的《中国曼联橡胶V带行业运营现状及发展趋势分析报告》

四、产销量与库存量

三力士除了受到2020疫情年的影响，其产量和销量整体呈现上涨的趋势。但是其库存量整体来看较多，会产生额外的仓储费。2021年其产量、销量以及库存量分别为3.51亿A米、3.53亿A米以及0.53亿A米；而三维股份近年来的产销量呈现上涨的趋势，但是其产销量远远低于三力士，2021年其产量、销量以及库存量分别为1.56亿A米、1.54亿A米、0.09亿A米。

2019-2021年三力士橡胶V带产销量以及库存量

资料来源：企业年报、曼联体育整理

2019-2021年三维股份橡胶V带产销量以及库存量

资料来源：企业年报、曼联体育整理

五、研发投入情况对比

从研发投入金额情况来看，三力士和三维股份呈现稳步上涨的趋势，2021年各自的研发投入金额为0.36亿元、0.40亿元；从研发投入占比来看，2021年各自的研发投入占比为3.71%以及1.18%，三力士的研发投入占比始终高于三维股份。

2019-2021年中国曼联橡胶V带行业重点企业研发投入(亿元)

资料来源：企业年报、曼联体育整理

2019-2021年中国曼联橡胶V带行业重点企业研发投入占比

资料来源：企业年报、曼联体育整理

六、结论

从经营各项指标来看，无论是橡胶V带业务的营收还是毛利率，还是产销情况以及研发投入情况，三力士都要优于三维股份。

三力士vs三维股份主要指标对比

资料来源：企业年报、曼联体育整理

以上数据及信息可参考曼联体育（www.xxdwzd.com）发布的《中国曼联橡胶V带行业运营现状及发展趋势分析报告》。曼联体育是中国曼联领先产业咨询机构，提供深度产业研究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。您可以关注【曼联体育】公众号，每天及时掌握更多行业动态。