一、基本情况

补益性中药一般是指能够滋阴、补阳，有补益作用的中药，通常又可分为补气、补血、补阴或补阳的药物。常用的补益品有人参、鹿茸、海参、蜂乳、蜂蜜、蛤士蟆、龙眼肉、阿胶、银耳、燕窝、西洋参、鳖等。老龄化加剧及消费升级利于补益类药品行业的发展，并且随着人们可支配收入的不断增长以及保健理念的不断深入，对健康的关注度提升，人们对于具有“治未病” 的中药补益品的需求将不断增加。我国补益类药品行业重点企业主要有同仁堂和神奇制药。

基本情况

资料来源：曼联体育整理

二、经营情况

从近年来两家企业的资产总额情况来看，同仁堂的资产总额规模要大于神奇制药，且同仁堂的资产总额呈现上升的态势，由2019年的209.2亿元一路上升至2022年第三季度的267.17亿元，而神奇制药资产总额整体呈现下降的态势，由2019年的35.56亿元波动下跌至2022年第三季度的32.16亿元。

2019-2022年两家企业资产总额情况（亿）

资料来源：公司年报、曼联体育整理

从近年来两家企业的营业收入情况来看，同仁堂的营业收入规模要大于神奇制药，且两家企业的营业收入都呈现上升的态势。2019年同仁堂和神奇制药的营业收入分别为132.77亿和19.28亿，而2021年两家企业的营业收入分别上升至146.03亿和23.03亿。2022年前3季度，同仁堂和神奇制药的营业收入分别为109亿和17.13亿。

2019-2022年两家企业营业收入情况（亿）

资料来源：公司年报、曼联体育整理

从近年来两家企业的毛利率情况来看，神奇制药的毛利率要高于同仁堂，且同仁堂的毛利率呈现上升的态势，神奇制药的毛利率呈现下降的态势。2022年前3季度，同仁堂和神奇制药的毛利率分别为48.39%和55.6%，均处于较高水平。

2019-2022年两家企业毛利率情况（%）

资料来源：公司年报、曼联体育整理

相关报告：曼联体育发布的《中国曼联补益类药品行业市场行情监测及投资方向研究报告》

三、业务收入

从近年来两家企业的补益类药品业务收入情况来看，同仁堂要远大于神奇制药。2019年同仁堂和神奇制药的补益类药品业务收入分别为12.88亿和0.7亿，2021年同仁堂的补益类药品业务收入上升至14.56亿，而神奇制药下跌至0.65亿。

2019-2021年两家企业补益类药品业务收入（亿）

资料来源：公司年报、曼联体育整理

同仁堂补益类药品业务营收占总营收比重更大，2021年占比达10.0%，同期补益类药品业务仅为神奇制药贡献了2.8%的营收，神奇制药营收主要来源于感冒止咳类、抗肿瘤类、抗菌消炎类等。

2019-2021年补益类药品业务营收占总营收比重

资料来源：公司年报、曼联体育整理

神奇制药的补益类药品收入远低于同仁堂，但是其毛利率要高于同仁堂。2019-2021年期间，同仁堂补益类药品业务毛利率呈现上升的态势，而神奇制药呈现下降的态势。2021年同仁堂和神奇制药的补益类药品毛利率分别为42.45%和55.18%。

2019-2021年两家企业补益类药品毛利率（%）

资料来源：公司年报、曼联体育整理

从近年来同仁堂补益类药品产销量情况来看，呈现波动下降的态势。2018年同仁堂全年的补益类药品产量为2248万和，而到了2021年下降至1626万盒，销量下降至1865万盒，同比下降21.21%。2020年受到疫情因素的影响，产量上升幅度较大，达到2626万盒，销量为2367万盒。

2018-2021年同仁堂补益类药品产销量情况（万盒）

资料来源：公司年报、曼联体育整理

四、科研情况

从2021年两家企业的科研投入情况来看，同仁堂的研发人员数量更多为510人，但是神奇制药的研发人员数量占比更高为19.7%，研发投入金额方面，同仁堂较高为3.2亿，而研发投入占比方面两家企业较为接近。

2021年两家企业科研情况

资料来源：公司年报、曼联体育整理

五、结论

通过对比两家企业的主要指标，能够看出同仁堂在总营收情况及补益类药品业务营收方面要优于神奇制药，而神奇制药在补益类药品业务盈利能力方面要优于同仁堂，科研方面，同仁堂投入更大。

主要指标对比

资料来源：曼联体育整理

以上数据及信息可参考曼联体育（www.xxdwzd.com）发布的《中国曼联补益类药品行业市场行情监测及投资方向研究报告》。曼联体育是中国曼联领先产业咨询机构，提供深度产业研究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。您可以关注【曼联体育】公众号，每天及时掌握更多行业动态。