市场价格：截止至月末2.0mm原片主流价格14.5元/平方米，环比持平，同比下滑3.33%; 3.2mm原片主流价格19 元/平方米左右，环比下滑5%,同比下滑2.56%。 2.0mm镀膜主流价格20元/平方米，环比下滑3.96%，同比持平;3.2mm镀膜价格26.5元/平方米，环比下滑2.75%，同比上涨1.92%。

市场供应状况分析：截至9月底，国内超白压延玻璃在产基地43个，窑炉92 座，生产线347条，日熔量为66960吨/日，环比上月增加2.53%，同比增加 59.96%。以主流80% 成品率计算，综合考虑新点火达产天数，超白压延玻璃实际月产量约153.86万吨库存状况分析：截止9月底，行业平均库存22.90天，较上月（22.93 天）减少0.13%，较上月（20.41%）增速放缓。受下游组件企业补货支撑，阶段性库存缓降。本月国内光伏玻璃样本企业库存总量为55.31万吨。月内市场成交走势分化，上半月市场交投淡稳，产能偏高情况下， 厂家库存有不同程度增加。中旬起，随着终端项目启动，需求向好。加之目前玻璃价格处于低位，部分组件企业适量补货，成交较前期好转，库存有小幅下降。下月来看，虽目前硅料价格仍处高位，部分集中式项目价格接受能力一般，推进受限，但四季度部分项目抢装，需求呈现缓慢向好走势 。而随着新点火产线达产，供应亦有增加，综合来看，下月整体库存波动不大，局部库存或有小幅下降。

进出口状况分析：1-8月份我国光伏玻璃进口总量约为2.35万吨，较去年同期减少64.29%；1-8月份光伏玻璃进口金额约为5351.15万美元，较去年同期减少36.36% 。1-8 月份我国光伏玻璃出口总量约为146.01万吨，较去年同期减少0.73%；1-8 月份光伏玻璃出口金额约为17.68亿美元，较去年同期增加5.13%。

上游价格走势分析：截至9月28日纯碱厂家轻碱主流出厂价格在2550-2750元/吨，轻碱出厂均价在2655元/吨，与8月29日均价相比上涨4.2%，较8月份价格由跌转涨；截至9月28日国内重碱主流终端价格在2700-2850元/吨，较8月29日价格下滑1.8%。

下游价格走势分析：至月末M6单晶电池片主流价格1.27元/W，环比持平；M10 单晶PERC电池片主流价格1.31元/W，环比上涨1.55%，G12 单晶PERC电池片主流价格1.29元/W，环比上涨1.57%。近期硅料供应稍有增量，而电池片企业开工较高，订单充足，因此价格仍呈现稳中上扬走势。

盈利情况分析：2022年9月份光伏玻璃原片毛利率在0.05%，环比上月（1.61%）减少1.56个百分点。9月份3.2mm光伏玻璃原片成本价格约18.99元/平方米，环比上月（19.21元/平方米）减少0.22元/平方米。本月原片价格小幅下滑，天然气价格稳中部分小幅上调，纯碱成交重心松动，整体来看，利润较上月缩减。下月来看，玻璃需求存一定支撑，预计价格大势走稳，而纯碱价格有继续松动预期，预计利润或有所恢复。

投资建议：2022年10-12月份，鉴于目前组件环节利润空间微薄，生产积极性一般，同时终端四季度抢装量或相对有限，故未来三月市场虽有好转预期，但幅度或相对有限。推荐福莱特(601865.SH)。

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转自西部证券股份有限公司 研究员：杨敬梅