广电计量和华测检测24H1 业绩预告超预期。24 年7 月4 日、7 月7日,华测检测、广电计量相继发布24H1 业绩预告,24Q2 业绩表现均超预期:
(1)华测检测:华测在经历了连续两个季度的业绩负增长后,24Q2 业绩增速转正,24Q2 实现营业收入15.68 亿元-16.28 亿元,同比增加8.97%-13.14%,中枢11%;归母净利润实现3.00-3.07 亿元,同比+5.83%-8.29%,中枢7%。
(2)广电计量:净利率改善,24Q2 实现营业收入7.1-8.1 亿元,同比增加3.85%-18.44%,中枢11%;归母净利润实现0.74-0.84 亿元,同比增加17.56%-33.48%,中枢26%。
精益化管理提升运营效率为两者业绩改善的共同点。根据广电业绩预告公告,公司业绩改善一方面受益于特珠行业、汽车、集成电路、数据科学等重点领域的订单稳定增长;另一方面受益于收缩亏损业务并同时大力促进降本增效。根据华测业绩预告公告,业绩改善受益于高质量稳步布局和精益化管理提升效率,综合毛利率较上年同期有所提升。检测行业作为人员密集型赛道,迈入成熟期后,最终比拼的是管理能力;未来各家检测上市公司的重点都将向管理倾斜。
检测行业开始出海以实现更高的增速。近年来华测检测开始逐步建立海外实验室及检测能力,随着近几年海外布局的加速,华测检测海外营业收入实现快速上升。
检测行业下游需求碎片化,因此可以一定程度上看成是宏观经济的缩影。检测行业下游覆盖领域广泛。复盘国内外过往的GDP 增速与检测行业增速或全球检测龙头营业收入增速,可发现两者相关性较强。华测检测是综合类检测龙头,广电计量是国内物理类检测龙头,两者业绩超预期或预示着内需的拐点已到来。
投资建议:推荐华测检测、广电计量。国外龙头检测公司现阶段处于20x-30x 估值区间,华测检测作为仍处于成长期的检测公司,目前估值水平低于海外龙头公司,随着宏观经济复苏及目前承压业务盈利能力持续改善,估值水平有望复苏。广电计量估值水平也处于历史低位,且公司净利率改善弹性大,业绩有望实现较快增长。
风险提示。宏观经济大幅波动风险;公信力和声誉受不利事件影响的风险;政策和行业标准变动风险;市场竞争加剧的风险。
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转自广发证券股份有限公司 研究员:代川/孙柏阳
2024-2030年中国曼联检测服务行业发展动态及投资规划分析报告
《2024-2030年中国曼联检测服务行业发展动态及投资规划分析报告》共十章, 包含中国曼联检测服务行业重点企业分析,中国曼联检测服务行业投资机会与风险分析,2024-2030年检测服务行业投资前景分析等内容。
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