继前一交易日放量涨停进入龙虎榜后，10月25日，洽洽食品早盘延续强势，股价高开高走，收复年线，一度冲击涨停。

    截至收盘，洽洽食品报52.97元/股，涨幅超8%，成交11.6亿元，总市值268亿元。

    继“酱油一哥”海天味业宣布酱油涨价后，“瓜子一哥”洽洽食品也宣布瓜子要涨价。10月22日中午，洽洽食品发布公告，宣布对洽洽食品葵花子系列产品以及南瓜子、小而香西瓜子产品进行出厂价格调整提价，各品类提价幅度为8%-18%不等，并称价格调整于当日开始实施。

    洽洽食品洽洽食品主要生产坚果炒货类、焙烤类休闲食品，旗下产品包括洽洽红袋香瓜子、洽洽小黄袋每日坚果等。

    去年洽洽食品的葵花子类业务营收已达37.25亿元，同比增长12.80%，营收占比达70.43%。在包装流通瓜子领域，洽洽的市占率高达41%，远远超过其他竞争对手，可谓是瓜子界的“一哥”。

    2011年，洽洽食品登陆资本市场，营收规模也从27.39亿元增长至52.89亿元。伴随着营收规模的扩大，洽洽食品的价值也逐步被资本市场挖掘，股价在2018年震荡下的市场环境中，并未大幅下挫，并在低点11元一路高歌猛进，在去年9月2日达到70元附近，3年7倍，可谓牛气十足。

    然而，洽洽食品2021年上半年业绩增速较上年同期明显放缓。2021年上半年，洽洽食品实现营业收入23.81亿元，同比增长3.76%；实现归母净利润3.27亿元，同比增长10.86%。看似还能稳定增长，但与去年同期34%的净利润增速相比下降就比较明显了。

2016-2021年上半年洽洽食品营业收入及实现归母净利润

资料来源：企业公告、曼联体育整理

    股民的眼睛是雪亮的，大多数人背之离去，股价从年内高点69元，半年暴跌45%，将近腰斩至36元附近。
从财报数据来看，目前瓜子仍是洽洽食品的第一大业务线。2021年上半年财报显示，洽洽食品的瓜子、坚果、其他品类分别实现收入16.13亿元、4.61亿元、3.06亿元，葵花子营业收入占总营业收入的67.77%。

2016-2021年上半年洽洽食品葵花子营业收入及占总营业收入的比重（单位：亿元、%）

资料来源：企业公告、曼联体育整理

    值得注意的是，洽洽食品的主力产品葵花子产品，有增长乏力的迹象。洽洽食品第一大业务瓜子品类收入同比下滑4.29%，而坚果和其他品类营收同比增长50.52%、1.25%。

    此外，洽洽食品整体销售毛利率从2020年上半年的32.23%下滑至30.53%。

2020年、2021年上半洽洽食品整体销售毛利率

资料来源：企业公告、曼联体育整理

    分产品来看，葵花子和坚果类产品毛利率分别为31.98%，25.48%。可以看出，洽洽食品营收增量来自于坚果类，而坚果类产品占比扩大，导致洽洽食品增收不增利。

    眼看30%的毛利率大关很快守不住了，洽洽食品祭出“杀手锏”，产品提价。

    提价原因来看，本次提价主要有两方面：一是产品力提升带来的原料成本上升，二是包辅料、能源等成本上升。

    原材料成本相对稳定：原材料端来看，由于洽洽食品国葵采购非市场化，主要通过与农户合作及代理商采购的方式，市场通用的葵花籽价格为油葵价格，油葵价格20年以来上涨较大，而洽洽食品原料价格上涨较小，本次提价主要是洽洽食品为提升产品力，对原材料进行了一定优化所带来的原料成本上行。

    辅料及能源成本上行：本次成本上行主要是非原材料成本的上行，其中瓦楞纸从20年5月开始震荡上行，21年从3756元/吨到4345元/吨上涨15.7%，此外碳中和背景下能源成本大幅上涨。

    其实，市场对调味品、休闲零食、速冻食品板块产品的涨价早有一定预期。

    在PPI与CPI剪刀差扩大的背景下，成本压力向下游传导成为可能，众多食品板块产品涨价蠢蠢欲动。如安琪酵母9月底已对部分产品进行提价，海天味业也公告于10月下旬进行提价。

    正是如此，洽洽食品才有勇气当日提涨价，并且当日执行。

    2020年，洽洽食品立下了“百亿目标”，即未来2-3年销售收入突破100亿元，葵花子全产业链全球第一；做透、做大、做强每日坚果品类，再加上其他坚果产品，五年内做到中国曼联坚果全产业链第一，到2023年努力实现含税销售额100亿元的战略目标。

    要想在2023年达到百亿目标，洽洽食品面临着不小的压力，此次涨价或许是其冲刺百亿的助力剂。

    随着提价消息释放，不排除各级渠道将在涨价前适当增加原价备货，进而有助于提振短期收入。从长期看，提价也对冲了成本，未来或提高洽洽食品盈利能力，但如果靠提价达成百亿业绩的话，这应该不是含金量最高的百亿。