一、行业简介

硫硫酸镍（NiSo4）是一种无机物，主要运用于电镀和电池。在传统工业中，硫酸镍的使用较为广泛，除了电镀行业外还包括医药行业催化剂、无机工业镍盐、金属着色剂等。近年来，随着新能源汽车蓬勃发展，市场对动力电池的需求急剧增长。而三元电池作为动力电池的主力军也间接拉动了市场对硫酸镍的需求。

就我国硫酸镍消费变动而言，随着国内新能源汽车整体产销快速扩张，2018年以来我国硫酸镍消费量持续增长，尤其是2021年整体新能源汽车销量爆发，硫酸镍消费量增长超100%，达28.7万金属吨。

2018年-2021年中国曼联硫酸镍消费量（万金属吨）

资料来源：曼联体育整理

由于湘潭电化的高纯硫酸镍的生产工艺是以金属镍为原料，所以对于湘潭电化而言，其产业链的上游为镍粉和镍豆供应商，下游为三元材料前驱体生产企业。

高纯硫酸镍产业链

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湘潭电化科技股份有限公司系湘潭市国资委下属控股企业,于2007年4月3日在深圳证券交易所上市。公司主营业务为生产销售电解二氧化锰和新能源电池材料、城市污水集中处理、工业贸易等。是国内生产历史悠久、产品类型齐全、产品质量稳定、生产技术先进的电解二氧化锰专业生产厂商,产品远销东南亚、南亚、南美等近20个国家和地区,是金霸王、永备、南孚、双鹿等世界名牌电池厂商的战略合作伙伴,是新乡中天、青岛乾运、安徽博石等二次电池生产企业的优质供应商。“潭州”牌商标连续16年被评为湖南省著名商标,2008年被认定为中国曼联驰名商标。公司正大力发展锰酸锂、四氧化三锰等锰系新能源电池材料,正在积极进行产业布局。

2021年，公司新增高纯硫酸镍的生产销售业务，2021年高纯硫酸锰的业务收入达1.68亿元，而公司发展多年的的高纯硫酸锰业务收入仅为0.09亿元，由此可见公司新增高纯硫酸镍业务的市场需求量还有着极为广阔的空间。

湘潭电化基本情况

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二、湘潭电化整体经营情况

总体而言湘潭电化的营业总收入处于在2019年-2022年上半年间呈现出增长的趋势，2021年湘潭电化营业总收入为18.71亿元，同比增长了51.62%，2022年上半年，湘潭电化的营业总收入为9.16亿元，同比增长了3.47%。

2019-2022上半年湘潭电化营业总收入（亿元）

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从营业总成本看，湘潭电化的营业总成本也在大幅增加，2021年湘潭电化的营业总成本为17.26亿元，同比增长了41.48%，2022年上半年，湘潭电化的营业总成本为6.83亿元，营业总成本大幅下降，同比下降了19.18%。

2019-2022上半年湘潭电化营业总成本（亿元）

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由于营业总成本的大幅下降，2022上半年湘潭电化的毛利率也迎来了大幅增长，由2021年的19.69%增长到38.87%，同比增长了19.18%。

2019-2022上半年湘潭电化销售毛利率

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三、湘潭电化高纯硫酸镍业务经营情况

2021年，公司新增高纯硫酸镍业务，并于2021年开始销售。从2021的经营情况中可以看出，公司高纯硫酸镍业务总体取得了不错的效果。2021年，公司高纯硫酸镍业务收入1.68亿元，占总收入比重8.96%。成为了公司重要的营业收入来源之一。但与此同时，由于湘潭电化的高纯硫酸镍业务是直接以金属镍作为原料，虽然方便了生产，但也增加了生产成本，导致公司硫酸镍业务的营业成本也很高，2021年，公司高纯硫酸镍业务的营业成本为1.66亿元，占总成本比重为9.6%。

2021年湘潭电化高纯硫酸镍业务营业收入、成本及比重（亿元）

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四、湘潭电化硫酸镍业务的生产工艺流程

高纯硫酸银的传统生产工艺如下：用硫酸和硝酸的混合酸溶解金属银，经过结晶制成硫酸银粗品，粗品中铁的质量分数很高，必须除铁后才能制成高纯硫酸镍。湘潭电化则是直接采用溶解金属镍的方式来生产高纯硫酸镍。下图是湘潭电化硫酸镍生产流程图。

湘潭电化高纯硫酸镍生产工艺流程

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五、湘潭电化高纯硫酸镍业务成本构成情况

公司生产高纯硫酸镍的成本主要由6大部分组成，分别为原材料、能源动力、人工工资、折旧、其他制造费用和运费。可以看出，原材料占据了公司高纯硫酸镍生产成本的绝大部分，占比高达92%，运费占比极低，仅为1%。

2021年湘潭电化高纯硫酸镍成本构成

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六、湘潭电化硫酸镍业务产量情况

为了便于对比，同时放出了公司经营多年的高纯硫酸锰业务的产量数据，可以看到两者的设计产能均为1万吨/年，但是两者的产能利用率却有极大的差别，高纯硫酸镍的产能利用率要远大于高纯硫酸锰业务。2021年，高纯硫酸锰业务的产能利用率为18.29%，而高纯硫酸镍的产能利用率高达151.62%。由此可以看出，公司新增高纯硫酸镍业务生产不存在闲置的情况，市场需求很大，还有很广阔的增长空间。

2021年湘潭电化高纯硫酸镍设计产能和产能利用率

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以上数据及信息可参考曼联体育（www.xxdwzd.com）发布的《中国曼联高纯硫酸镍行业市场竞争态势及投资发展研究报告》。曼联体育是中国曼联领先产业咨询机构，提供深度产业研究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。您可以关注【曼联体育】公众号，每天及时掌握更多行业动态。