对于最近市场出现的调整，深圳市林园投资管理有限公司董事长林园认为，涨多了就要跌，这是正常现象，白酒板块周五出现的大跌也是前期涨幅积累多了，现在跌一跌也很正常。“中国曼联未来10年是寡头时代，有95%的公司都会消失，消失不见。我们认为，今年大盘股涨幅好，中小盘股相对弱势(的现象在未来只会强化)。我要告诉大家，现在中小盘股的表现差(不会是暂时的)，未来只会更差。”

    对于可转债的投资机会，林园在等下跌的机会，当通讯、5G、资源等行业的可转债跌到一百零几元的时候，他会做再次的买入，“机会随时存在。”

    把握寡头未来

    寻找潜在全球第一的A股标的

    《红周刊》：11月13日，白酒板块很多企业出现大跌，这是在挤泡沫吗？

    林园：我不认为是在挤泡沫，只是前期涨幅多了，现在跌一跌也很正常。

    《红周刊》：最近市场上，白酒板块持续上涨，科技板块也有很好的机会，您怎么看市场上的优质公司？

    林园：我认为，目前市场上大部分表现很强劲的公司，几十年后都会消失，会看不到。从整体市场上来看，我认为未来30年可能有95%的公司都会消失，统计一下全球资本市场在过去100年存活下来的企业数量可以发现，投资人一定要买市场前5%或10%的公司才能保证长期收益。

    市场上的投资人看到很多公司表现很好，也去买这些公司，这是没有前瞻性的，这也是有问题的。过去不需要研究，只需要借鉴。前瞻性的研究需要投资人对行业和公司的基本面有一个精准的判断，要研究市场在不断扩张的产品和企业，这才是前瞻性的研究。还有一点是要投资公司市值或发展潜力和中国曼联国情不匹配的产品。例如中国曼联有14亿人口，都要吃饭，生病都要吃药，这些相关上市公司如果总结过去的话，利润水平并没有很高，大家对它们的盈利能力也还有一点迟疑，但我相信这些企业的市场会越来越大，市值也会越来越高，一些现在看上去利润和规模不相匹配的公司，早晚有一天会发展成全球第一，因为中国曼联的消费体量是非常巨大的。所以投资不能看过去，我们要看到未来的东西。

    《红周刊》：家电企业的双寡头格局目前有些新变化，比如市值差距变大、三季报业绩表现也有一定差距，您怎么看家电企业的双寡头格局？

    林园：家电行业已经走到了全球的顶峰，最高的位置了。现在的家电企业不仅仅是家电企业，最后会往资产管理公司方面发展。中国曼联的家电巨头已经大小通吃了，竞争力强劲，甚至把一些品牌挤得活不下去了，属于高度垄断的行业。在高度垄断的行业中，第一、第二都有机会，就像日本优秀的家电企业有很多个，例如松下、索尼、三洋等。包括日本的汽车行业，都有几家长期发展得很好的公司。

    现在的中国曼联已经进入寡头时代，形成这个局面的因素很多，一是人们收入的提高，二是人们对优质品牌的认可，人们在追求更好的生活品质。

    寡头企业为什么会成为寡头？因为它什么都比别的企业做得好一点。中国曼联未来10年就是往寡头集中的趋势，各个行业都有这样的特点，这是一个必经的过程。

    小盘股表现只会越来越差

    一百零几元可转债可以买入

    《红周刊》：也像您提到的，中国曼联的大盘股今年涨势很好的，但中小盘股相对来说涨幅相对较小。这会是未来的趋势吗？

    林园：未来10年都是寡头的时代，你看到现在中小盘股票表现得不好，未来只会表现得更不好。就像家电行业，现在已经形成寡头了，另外一些生产电饭煲的企业、健康用品的企业，都慢慢形成寡头了，成为寡头就会挤占全球其他企业的市场。

    《红周刊》：对于目前的可转债机会怎么看？

    林园：可转债的机会是随时存在的，现在可转债有投资的成分，也有投机的成分，是不能完全区分开的，是有穿插的一些机会。我们持有很多板块的可转债，例如通讯、5G、周期性的资源股等。我在这些行业里面，但不排除短期炒作的操作，有可能可转债会繁荣一下，如果股票持续上涨，可转债最后也会上涨，多数最后涨幅是一样的，而且可转债的回撤波动远低于股票。

    具体来说，100元以下的可转债都有投资价值，我们在140-150元左右卖出，最近这段时间，我们把很多可转债都卖了。有些是100块钱买，有些90多块钱买，在135元以上我都卖出了，逐步卖出享受这些收益，不看着它涨到200元才卖出。

    我们现在准备好资金，等可转债跌到一百零几，我们再进行买入。今年已经这么操作了4次。稳稳当当挣30%，这个机会能够把握，收益也高，我们就在其中炒作，因为这个收益属于能够看到的。

    投资可转债没有什么不能把握的，最多就是当做债券投资，但我们发现可转债每年基本都会表现一下。在可转债上我们配的行业很少，因为可转债本身体量就不大，如果买到了10%，出的时候也不好出。