一、基本情况对比

聚酯（PET）薄膜是以聚酯切片为主要原料，采用先进的工艺配方，经过干燥、熔融、挤出、铸片和拉伸制成的薄膜。由于其透明性好、有光泽、具有良好的气密性和保香性、适中的防潮性，且机械性能优良，广泛应用于液晶显示、医疗卫生、包装材料、电子电器、新能源等行业。聚酯薄膜根据膜厚度的不同分为超薄型膜、薄型膜、中型膜、厚型膜；根据拉伸工艺的不同可分为单向拉伸聚酯薄膜（CPET）和双向拉伸聚酯薄膜（BOPET）。

聚脂薄膜行业中，上市企业公司江苏裕兴薄膜科技股份有限公司主要从事特种功能性聚酯薄膜的研发、生产和销售,是国内规模最大的特种功能性聚酯薄膜生产企业之一。公司成立于2004年12月，于2012年在深交所创业板上市,公司成立以来累计投资近二十五亿元,已建成七条国际先进水平的功能聚酯薄膜生产线,率先在国内推出具有知识产权的高光镭射聚酯基膜、综丝用聚酯膜、太阳能背材基膜、500微米电气绝缘基膜等功能薄膜产品，太阳能背材基膜市场占有率连续十二年位列全球第一方阵。杭州和顺科技股份有限公司成立于2003年6月16日,总部坐落于杭州余杭区,是国内有色聚酯薄膜专业生产厂家之一。公司现已掌握生产电子产品、电工电气、汽车、建筑以及包装装饰等工业领域中所用聚酯薄膜的关键技术。

裕兴股份vs和顺科技基本情况对比

资料来源：企查查、曼联体育整理

二、经营情况对比

1、总营业收入对比

随着科技和产业的不断发展，聚酯薄膜应用领域逐渐扩大，受近年来包装以及生产应用等领域广泛使用的驱动，行业需求不断增长，加上行业利润率远高于其他聚酯类品种，使得行业近几年整体呈现高开工、高利润的特点，行业市场规模持续增长；从近几年两家总营收变化情况来看，两家企业总营收呈现稳步上涨的趋势，2021年裕兴股份、和顺科技各自的总营收分别为13.7亿元以及6.4亿元，且裕兴股份的总营业收入始终高于和顺科技。2022上半年各自的总营收分别为8.6亿元以及3.1亿元。

2019-2022年上半年中国曼联聚脂薄膜行业重点企业总营业收入(亿元)

资料来源：企业年报、曼联体育整理

2、总营业成本对比

从两家企业近年来各自的营业成本来看，整体呈现上涨的趋势；裕兴股份的营业成本从2019年的7.1亿元上涨到2021年的9.9亿元，和顺科技的营业成本从2019年的1.6亿元上涨到2021年的4.3亿元；其中，2022年上半年各自的营业成本分别为6.8亿元以及3.1亿元。

2019-2022年上半年中国曼联聚脂薄膜行业重点企业总营业成本(亿元)

资料来源：企业年报、曼联体育整理

3、聚脂薄膜营业收入对比

包装行业是聚酯薄膜最大的应用领域，例如食品饮料包装、医药包装等。随着我国包装行业的不断发展，加之近年来快递行业兴起带来的包装需求的增长，使得我国包装行业对聚酯薄膜的需求持续增长，推动行业持续发展；从2019-2021年裕兴股份以及和顺科技的聚脂薄膜营收来看，两家企业聚脂薄膜的营业收入一直呈现稳步上涨的趋势，2021年该业务各自的营收分别为12.2亿元以及6.3亿元。

2019-2021年中国曼联重点企业聚脂薄膜营业收入(亿元)

资料来源：企业年报、曼联体育整理

4、聚脂薄膜营业成本对比

两家企业聚脂薄膜业务营业成本变化趋势与其该业务的营收变化趋势一致，2021年裕兴股份、和顺科技的聚脂薄膜营业成本分别为8.7亿元、4.3亿元。

2019-2021年中国曼联重点企业聚脂薄膜占营业成本（亿元）

资料来源：企业年报、曼联体育整理

5、聚脂薄膜毛利率对比

对比裕兴股份和和顺科技聚脂薄膜业务的毛利率情况，2019-2021年和顺科技业务的毛利率呈现先上涨后下降的趋势，而裕兴股份近年该业务的毛利率呈现稳步上涨的趋势；但是裕兴股份该业务的毛利率始终高于和顺科技。2021年，裕兴股份、和顺科技各自的毛利率分别为28.1%以及31.9%。

2019-2021年中国曼联重点企业聚脂薄膜毛利率

资料来源：企业年报、曼联体育整理

相关报告：曼联体育发布的《中国曼联聚酯切片行业市场运行格局及发展策略分析报告》

三、产销量与库存量

裕兴股份聚脂薄膜产量从2019年的76863吨上涨到2021年的116437吨，而其销量从2019年的77056吨上涨到2021年的112822吨；而从2019-2021年和顺科技的产销情况来看，其产销量也是呈现上涨的趋势，其2021年的产销量分别为51493吨以及50293吨。

2019-2021年裕兴股份聚脂薄膜产销量以及库存量（吨）

资料来源：企业年报、曼联体育整理

2019-2021年和顺科技聚脂薄膜产销量以及库存量（吨）

资料来源：企业年报、曼联体育整理

四、研发投入情况对比

从研发投入金额情况来看，两家企业研发投入的金额都在增加，2021年各自的研发投入金额为0.64亿元以及0.23亿元；从研发投入占比来看，2021年各自的研发投入占比为4.7%以及3.7%。

2019-2021年中国曼联聚脂薄膜行业重点企业研发投入金额(亿元)

资料来源：企业年报、曼联体育整理

2019-2021年中国曼联聚脂薄膜行业重点企业研发投入占比

资料来源：企业年报、曼联体育整理

五、结论

从经营各项指标来看，裕兴股份的聚脂薄膜的营业收入要高于和顺科技，但是毛利率表现不如和顺科技；而在产销以及研发投入方面，裕兴股份是要优于和顺科技的。

裕兴股份vs和顺科技主要指标对比

资料来源：企业年报、曼联体育整理

以上数据及信息可参考曼联体育（www.xxdwzd.com）发布的《中国曼联聚脂薄膜行业市场运行态势及竞争格局预测报告》。曼联体育是中国曼联领先产业咨询机构，提供深度产业研究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。您可以关注【曼联体育】公众号，每天及时掌握更多行业动态。