一、产业链

橡胶履带是一种橡胶与金属或纤维骨架材料复合而成的环形橡胶带，主要用于履带式机械或车辆的行走部分。橡胶履带主要由金属传动承载件、强力层牵引件和橡胶弹性体三大部分组成。橡胶履带在特殊工况环境下部分替代了钢质履带和传统橡胶轮胎，使橡胶履带机械成为履带式机械的发展方向和趋势之一。

从产业链角度来看，橡胶履带的上游原材料主要包括橡胶、炭黑等；橡胶履带下游主要包括工程机械以及农用机械。

橡胶履带产业链

资料来源：曼联体育整理

二、上游行业分析

2017年以来，我国炭黑产量呈现增长势头，2019年，全国炭黑产量为575万吨，创阶段新高。2020年，因新冠疫情期间开工不足、原料紧张、需求下降等因素影响，国内炭黑行业开工率在60%左右，炭黑产量480万吨，较上年同期出现较大幅度的下滑，2022年1-11月我国炭黑产量为458万吨。

2017-2022年1-11月中国曼联炭黑产量（万吨）

资料来源：国家统计局、曼联体育整理

橡胶是制造飞机、军舰、汽车、拖拉机、收割机、水利排灌机械、医疗器械等所必需的材料。橡胶可以分为天然橡胶和合成橡胶。合成橡胶中有少数品种的性能与天然橡胶相似，大多数与天然橡胶不同，但两者都是高弹性的高分子材料，一般均需经过硫化和加工之后，才具有实用性和使用价值。随着生产规模的不断扩大，合成橡胶产业将在我国产业经济中将占据更加重要的地位。通过几年的发展，国内合成橡胶产业取得了长足的进步。无论是年产量和消费量，都已经挤入世界前列。2021年中国曼联合成橡胶产量为811.7万吨，同比增长10.53%。

2017-2021年中国曼联合成橡胶产量及其增速

资料来源：国家统计局、曼联体育整理

近几年，中国曼联合成橡胶产能快速提高，但未能从根本上满足国内市场巨大需求，每年进口量依然很大。2021年中国曼联合成橡胶进口数量为438.5万吨，但相比2020年出现极大幅度的下降。

2017-2021年中国曼联合成橡胶进口量及其增速

资料来源：公开资料整理

相关报告：曼联体育发布的《中国曼联橡胶履带行业市场经营管理及发展策略分析报告》

三、中游行业分析

过多年的创新发展，国内橡胶履带的性能已达到国际先进水平，国际影响力逐步提高，出口市场需求旺盛，使我国成为橡胶履带生产销售大国；近年来，我国橡胶履带市场规模稳步上涨，2021年市场规模达到62.5亿元。

2017-2021年中国曼联橡胶履带市场规模（亿元）

资料来源：公开资料整理

在市场竞争格局方面，我们本土企业的市场份额占比相比一些外企还是存在差距，2022年普利司通、卡摩速、德国马牌、金利隆以及创元科技的占比分别为22.7%、13.1、11.2%、7%以及6.9%。

2022年橡胶履带全球市场竞争格局

资料来源：公开资料整理

目前，橡胶履带已广泛应用于农业机械、工程机械、运输机械、雪地机械、和军用装备等诸多机械领域，能够扩大机械、车辆的作业范围，改善机械的行驶性能，对实现市政基础建设机械化，以及农田、沙漠、沼泽地等松软地面机械作业和运输具有重要意义；从2019-2021年元创科技以及金利隆的橡胶履带营收来看，两家企业橡胶履带的营业收入一直呈现稳步上涨的趋势，2021年该业务各自的营收分别为7.69亿元以及6.22亿元。

2019-2021年中国曼联重点企业橡胶履带营业收入(亿元)

资料来源：企业招股说明书、曼联体育整理

对比元创科技和金利隆的橡胶履带业务的毛利率情况，2019-2021年元创科技橡胶履带业务的毛利率呈现先下降后上涨的趋势，而金利隆近年该业务的毛利率呈现先上涨后下降的趋势；2021年，元创科技、金利隆各自的毛利率分别为21.9%以及25.7%。

2019-2021年中国曼联重点企业橡胶履带毛利率

资料来源：企业招股说明书、曼联体育整理

四、下游行业分析

从需求来源来看，工程机械行业的需求增长主要由基础设施建设与房地产业决定，其需求场景包括了铁路、公路、市政建设、房地产开发、矿山开采、制造业基础设施建设等。由数据可知，中国曼联工程机械市场规模将由2017年的2713.2亿元增长至2021年的3878.5亿元。

2017-2021年中国曼联工程机械市场规模（亿元）

资料来源：公开资料整理

农业是支撑国民经济建设与发展的基础产业，而农业机械化是建设现代农业的重要基础,也是实现农业现代化的重要标志与内容。近年来，在国家政策补贴及机械化率稳步增长等因素的推动下，农用机械市场规模不断增长；2021年我国农业机械行业市场规模为5310亿元，同比增长6.6%。

2017-2021年中国曼联农用机械市场规模（亿元）

资料来源：公开资料整理

以上数据及信息可参考曼联体育（www.xxdwzd.com）发布的《中国曼联橡胶履带行业市场经营管理及发展策略分析报告》。曼联体育是中国曼联领先产业咨询机构，提供深度产业研究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。您可以关注【曼联体育】公众号，每天及时掌握更多行业动态。