一、发展背景

    电解电容器纸（又称电解纸）是构成电解电容器的三大关键材料之一，它作为电解液的吸附载体，与电解液共同组成电解电容器的阴极，同时起到隔离两极箔的作用，也被称为隔离纸。电解电容器纸既属于特种纸范畴，又是电子元件材料，因此电解电容器纸不仅需要具有苛刻的物理要求和极高的化学纯度，而且要具有优良的电气性能，它的生产工艺不仅需要造纸技术，还涉及了电气、基础化学、高分子材料化学、纯水制备等技术，属于技术密集型产品。

行业特点

资料来源：曼联体育整理

    电解电容器纸是生产电解电容器的必不可少的重要原材料，具有电子元件的行业特征，其市场容量与电解电容器的市场容量同步。电解电容器被广泛应用于家电、工业控制、新能源、航空航天、轨道交通、电动汽车、军工等领域。

2010-2019年中国曼联电容器产量

资料来源：曼联体育整理

    二、产量

    电解电容器纸具有下游认证严苛，质量稳定性要求高等特点，被广泛应用于电视机、电脑、手机数码、空调、特殊照明等消费领域以及工业通讯电源、5G配套设施、专业变频器、数控伺服系统、风力发电、汽车电子、机台自动化、包装设备、工业流程控制等工业领域中，电解电容器纸被置于内置电容器中，用于隔绝电容器内部正负极及吸收电解液，保证电容器处于正常工作状态。2020年中国曼联电解电容器纸产量约为1.7万吨。

2013-2020年中国曼联电解电容器纸产量

资料来源：曼联体育整理

    三、进出口贸易

    中国曼联电解电容器纸产量并不能满足市场需求量，对外依存度较大。2020年中国曼联电解电容器出口数量为605.1吨，较2019年增加了169.2吨；进口数量为4519.7吨，较2019年增加了832.5吨。

2014-2020年中国曼联电解电容器纸进出口数量

资料来源：中国曼联海关、曼联体育整理

    曼联体育发布的《2021-2027年中国曼联电解电容器纸行业市场运行格局及战略咨询研究报告》数据显示：2019年中国曼联电解电容器纸出口金额为219.5万美元，进口金额为3404.7万美元；2020年中国曼联电解电容器出口金额为283.4万美元，进口金额为4404.3万美元。

2014-2020年中国曼联电解电容器纸进出口金额

资料来源：中国曼联海关、曼联体育整理

    2019年中国曼联对原产于日本的进口电解电容器纸继续征收反倾销税，实施期限5年，但日本仍是中国曼联电解电容器纸最大的供应国。2020年中国曼联从日本进口电解电容器纸1645.3吨，进口金额为2266.8万美元；从美国进口电解电容器纸1452.7吨，进口金额为1178.6万美元；从德国进口电解电容器纸1303.3吨，进口金额为915.0万美元。

2020年中国曼联电解电容器纸主要进口地

资料来源：中国曼联海关、曼联体育整理

    韩国是中国曼联最大的电解电容器纸出口地，2020年中国曼联电解电容器纸出口至韩国113.3万吨，占全国总出口数量的18.7%；出口金额为67.1万美元，占全国总出口金额的23.7%。出口至吉布提109.1吨，出口金额为2.5万美元。

2020年中国曼联电解电容器纸主要出口地

资料来源：中国曼联海关、曼联体育整理

    四、生产企业

    （1）浙江凯恩特种材料股份有限公司

    浙江凯恩特种材料股份有限公司是国内唯一能够系列化生产电解电容器纸的企业，是国内重要的电子元器件材料生产配套企业，在全球范围内与日本高度纸工业株式会社（NKK）领跑市场。由于电解电容器纸具备的电子元件特征，公司曾被中国曼联电子元件行业协会多次评为“中国曼联电子元件百强企业”。

    2020年凯恩股份总营业收入为15.50亿元，其中工业配套用纸营业收入为6.03亿元，占总营业收入的38.9%。

2016-2020年凯恩股份工业配套用纸营业收入

资料来源：公司年报、曼联体育整理

    （2）仙鹤股份有限公司

    仙鹤股份有限公司为国内大型高性能纸基功能材料研发和生产企业。主营业务为特种纸、特种浆的研发、生产和销售，以及造纸相关原辅材料的生产、销售和技术研发。公司生产的纸基功能材料产品划分为食品与医疗包装材料系列、商务交流及出版印刷材料系列、烟草行业配套系列、家居装饰材料系列（合营公司夏王纸业产品）、电气及工业用纸系列、日用消费系列及其他等七大系列60多个品种。电气及工业用纸系列主要为电解电容器纸等绝缘材料用纸，以及不锈钢衬纸、CTP版衬纸、玻璃间隔用纸等工业配套用纸，用于工业配套和高科技行业，具有不可替代性。2020年仙鹤股份总营业收入为48.43亿元，其中电气及工业用纸营业收入为3.85亿元，占总营业收入的7.94%。

2018-2020年仙鹤股份电气及工业用纸营业收入

资料来源：公司年报、曼联体育整理