比亚迪股份有限公司是一家致力于“用技术创新,满足人们对美好生活的向往”的高新技术企业。比亚迪成立于1995年2月,经过20多年的高速发展,已在全球设立30多个工业园,实现全球六大洲的战略布局。比亚迪业务布局涵盖电子、汽车、新能源和轨道交通等领域,并在这些领域发挥着举足轻重的作用,从能源的获取、存储,再到应用,全方位构建零排放的新能源整体解决方案。比亚迪是香港和深圳上市公司,营业额和总市值均超过千亿元。

公司发布2022年一季度报告：公司实现营业收入668.25亿元，同比增长63.02%；归母净利润8.08亿元，同比增长240.59%。

2014-2022年一季度比亚迪营业总收入统计

资料来源：企业年报、曼联体育整理

一季度业绩同比大增，盈利能力优秀。公司2022年Q1实现营收668.25亿元，同比增长63.02%，实现归母净利润8.08亿元，同比增长240.59%，毛利率为12.40%，同比下降0.2pct，环比下降0.72pct，净利率1.36%，同比上升0.11pct，环比上升0.41pct。电子板块盈利承压：比亚迪电子2022Q1实现营收209.33亿元，同比增长5.24%，实现归母净利润1.8亿元，同比下降77.71%，公司电子板块盈利受压，主要系疫情防控常态化后医疗产品需求下降，以及疫情反复和行业缺芯导致客户需求产生波动，公司产能利用率偏低。汽车板块规模效应初显：公司汽车与其他业务2022Q1实现营收458.92亿元，同比增长117.5%，尽管面临宏观经济下行、疫情散发等因素的不利影响，但新能源汽车行业总体延续了快速增长的势头。公司2022Q1新能源汽车销量达到28.63万台，同比增长422.97%，创下了历史新高，市场占有率持续攀升，规模效应带动盈利大幅改善，并一定程度上对冲了上游原材料价格上涨带来的盈利压力。

多重因素施压，公司汽车板块一季度产销仍表现出色。2022年新能源汽车补贴标准在2021年基础上退坡30%，同时伴随原材料涨价、缺芯、少电等因素，新能源汽车企业成本增长，公司于2月1日和3月16日上调旗下新能源车型官方指导价，上调幅度分别为1000-7000元和3000-6000元不等。不利的市场背景下，公司产销情况仍表现出色，公司2022Q1汽车产量为29.22万台，同比增长170%，新能源汽车产量为28.75万台，同比增长417%。公司2022Q1汽车销量为29.14万台，同比增长179.8%，其中新能源汽车销量为28.63万台，同比增长422.97%。公司汽车产销数量接近，基本处于满产满销状态。

2022年车型规划亮眼，产能提升及出海战略为销量目标助力。

（1）车型规划方面：围绕国家“双碳”目标，坚持“创新”、“绿色”新发展理念的比亚迪自2022年3月起停止燃油汽车的整车生产，专注于新能源汽车业务。公司将王朝、海洋、腾势、高端品牌四个板块并列，覆盖6-100万元级汽车市场。海洋网：2022年海豹即将上市，军舰系列将与DM-i超级混动技术进行结合；王朝网：汉DM-i预售开启4.2L/100km低能耗+1300km长续航时代；在中高端汽车领域，腾势品牌将于2022年起推出3款新车型，包含MPV和SUV；高端新能源品牌即将推出，再战高端市场。

（2）产能提升方面：公司从2021年起规划新建或扩建8座工厂。到2022年，实际可利用产能将达190万台。

（3）海外布局方面：2021年6月，唐EV车型出海挪威；2022年2月，元PLUS正式上市，作为公司出海战略中的首款全球车型，已正式进入澳洲市场。

公司实施员工持股计划，推动长期可持续发展。4月22日，比亚迪发布公告称，公司拟回购股份全部用于员工持股计划，拟回购金额为18至18.5亿元，回购价格不超过300元/股。公司回购股权票的全部数量将用于该员工持股计划，向高管分配的份额约55.3万股，约占回购股份的7%，向其他员工分配的份额约735.1万股，约占回购股份的93%，公司确定本员工持股计划的受让价格为0元/股。该计划将在2022-2024年三个会计年度对公司和个人业绩进行考核，公司业绩考核需满足2022-2024年营业收入增长率不低于30%、20%和20%。以公司2021年营收2161.42亿计算，我们预计未来三年的营收考核目标分别为2810亿、3372亿、4046亿。员工持股计划有助于公司长期发展，充分调动持有人的积极性和创造性，提高公司竞争力。

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