重点聚焦

    6 月25 日，央行、银保监等四部门印发《关于降低小微企业和个体工商户支付手续费的通知》，自2021 年9 月30 日起施行；中支协和中银协共同发布《关于降低小微企业和个体工商户支付手续费的倡议书》以及《关于降低自动取款机（ATM）跨行取现手续费的倡议书》。对银行的影响方面，费率下行是大趋势，虽然影响银行非息收入，但因占比较小，整体对营收端影响不大。伴随企业经营的恢复，减费政策更多有助于支持实体经济，减少企业财务成本。

    行业和公司动态

    1）银保监会发布《银行保险机构关联交易管理办法（征求意见稿）》，规范关联交易行为，防范不当利益输送风险。2）6 月25 日，瑞丰银行登陆上交所，成为浙江省首家上市农商行及A 股第40 家银行。3）本周，成都银行发生股份变动，成都市国资委间接持有30.03%股份，成为实际控制人，受托管理的交子金控成为控股股东；新华联建设持有的长沙银行1.26 亿股股份将被司法拍卖，占总股份的3.14%；朱鹤新先生中信银行董事长资格获批，方合英先生获批任职副董事长等。

    数据跟踪

    本周A 股银行指数上涨1.5%，跑输沪深300 指数1.2 个百分点，板块涨跌幅排名22/30，其中厦门银行（+10.75%）、重庆银行（+6.45%)、南京银行（+5.06%）涨幅居前。

    公开市场操作：本周央行公开市场共进行了900 亿元逆回购与50亿元票据互换操作，本周央行公开市场有400 亿元逆回购到期，因此本周央行公开市场全口径净投放450 亿元。

    SHIBOR：上海银行间拆借利率走势下行，隔夜SHIBOR 利率下行46.4BP 至1.55%，7 天SHIBOR 利率下行1BP 至2.20%。

    投资建议：

    本周监管层面关注，一方面继续推进小微企业减费让利，另一方面加强对银行关联交易的监管。板块来看，齐鲁银行和瑞丰银行上市，A 股上市银行已扩容至40 家，个股表现也持续分化，年初至今头部银行已有38%以上的涨幅。后续来看，银行业绩在基本面改善下确定性高，中报整体也有较强支撑，行业估值中枢仍有回升空间，目前板块指数静态PB 仅0.71 倍左右，继续推荐：招商，平安，兴业，成都，青岛，长沙等。

    风险提示：

    1）经济下行压力持续加大，信用成本显著提升；2）中小银行经营分化，个别银行的重大经营风险等。