2021年上半年信雅达（600571.SH）净利暴增超16000%，真的是“金融信创”赛道爆发的征兆吗？

    近日，消金界注意到，根据财报，信雅达2021年上半年实现营业收入6.43亿元，同比增长25.32%；净利润2.42亿元，同比增加16970.21%。

2018-2021年上半年信雅达的营业收入

资料来源：企业公告、曼联体育整理

2018-2021年上半年信雅达的净利润

资料来源：企业公告、曼联体育整理

    净利润暴增或直接影响信雅达的股价表现。市场热情一度将信雅达推上了涨幅龙虎榜。

    从2017年到2021年，信雅达每年的营业收入在12亿到13亿之间，每年上半年的收入在5亿到6亿之间，2021年上半年营业收入确实比2021年增长了25.34%，咋看上去增速是不错，但拉长时间来看，增长幅度并不大。在年营收方面，与2017年相比，2020年更是出现了下降的趋势。

    2021年上半年，信雅达利润暴涨，并不是主营业务营收与利润的暴涨，其中很大一部分是来自于非主营业务带来的收入，而且还是土地回收、搬迁补偿带来的利润。

    信雅达主要向金融机构提供金融软件产品的技术开发和技术服务，在标准产品的基础上，根据不同客户的个性化需求，进行配置和二次开发。

    信雅达的主要业务模式是向金融客户销售软件。软件产品的销售以及软件产品的服务费，是主要的收入来源，占营业收入的90%左右。目前比较成熟的业务板块包括金融软件板块，金融科技运营板块，金融设备板块以及金融科技服务板块。

    根据行业研究，如果一家金融IT公司的毛利率在50%以下，大概率说明，这家公司的商业模式更多的是以提供服务为主的服务商，说白了就是“卖人头的”，无论是提供解决方案还是提供外包服务，行业的集中度都不会太高。如果毛利率能达到70%，说明商业模式是“产品化”的，在细分领域里有很强的竞争力。

    信雅达的目标，显然是想往“产品化”方向发展。

    但从毛利率看，从2018年开始，信雅达的毛利率呈现微降的态势。2018年为51.78%，到了2020年，降到了49.95%。在50%上下徘徊，但也没有太低。很明显，信雅达离“产品型”公司还差很远，产品在市场的竞争力也没有那么大。

2018-2020年信雅达IT毛利率

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    无论对业务还是战略描述的如何好，但“毛利率”这个金融IT公司的关键指标，透露了信雅达真实的现状。