森马服饰2020 年实现营收57.34 亿元，同减30.24%，实现归母净利润0.22 亿元，同减97.01%；其中2020Q2 实现营收29.96 亿元，同减26.95%，实现归母净利润0.04 亿元，同减98.90%。2020H1 公司国内业务实现营收48.56 亿元，同减27.23%，实现归母净利润3.83 亿元，同减54.13%，其中Q1Q2 国内业务分别实现营收21.78 和26.78 亿元，分别实现净利润1.35 和2.48 亿元。公司2020 上半年度的营收规模下滑主要系疫情影响了终端门店的营业，并且公司尚未剥离的子公司KIDILIZ的亏损进一步扩大，上半年共亏损了利润3.6 亿元。

    分品牌表现（不含K 公司）：2020H1 森马休闲共实现营收18.24 亿元，同减38.02%，毛利率为35.01%，同减2.17pct。巴拉巴拉实现营收约为30.32 亿元，同减18.21%，巴拉巴拉的毛利率比较坚挺，童装板块的毛利率为47%，略有下滑。

    分渠道表现（不含K 公司）：2020H1 公司的直营/加盟/电商渠道分别实现营收5.58/22.01/20.97 亿元，分别同比增长-36.81%/-40.59%/0.58%，线下终端渠道受不能开店的影响较为明显，公司上半年控制了电商的折扣水平，减缓了营收的增长速度，提升了电商的毛利率。

    开店情况：截至2020H1，成人装共有门店3262 家，本期净关店504 家；巴拉巴拉共有门店5572 家，本期净关店218 家。公司在2020H1 进行了大量的门店调整动作，公司计划在2020H2 继续进行门店的优化。

    资产质量：2020 上半年度公司的存货总额为39.57 亿元，同比减少2.42亿元，环比年初下降1.52 亿元。存货周转率和存货周转天数分别为0.81次和223 天分别同比减少0.25 次和增加52 天。公司加强了对存货的管控，在出清了大部分渠道库存后公司报表端的库存依然有所下降，对未来的复苏做了铺垫。

    费用率情况：2020 上半年，公司销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为27.41%/7.31%/-0.99%，分别较去年同期增加3.52%/增加2.76%/减少0.19%。公司的销售费用绝对值有所下降，费用率的提高主要系营收规模缩小。