公司发布2020 年半年报，报告期内实现营收444.44 亿元，同减5.15%，归母净利润3.76 亿元，同减9.23%。其中，Q2 季度营收241.76 亿元，同增2.08%，环增19.28%；归母净利润3.18 亿元，同增136.96%，环增448.28%。

    生产目标基本完成，Q2 季度业绩加速回补

    上半年公司自产铜精矿含铜量2.75 万吨，同增0.73%；阴极铜68.83 万吨，同减2.73%；黄金5,852 千克，同增13.90%；白银188.33 吨，同增5.71%；硫酸214.04 万吨，同减0.22%；铜加工材18.26 万吨，同增5.49%。除贵金属产量略低于生产计划外，均基本完成生产目标。

    Q1 季度因铜价下跌公司业绩出现较大幅度下滑，但二季度铜、金、银等产品价格强势反弹，使得公司收入、利润等主要经营指标呈现加速回补态势，Q2 单季度已回升至往年水平。

    疫情后半场，铜价有望持续上扬

    智利、秘鲁、墨西哥、刚果等国是全球铜矿主产国，对全球铜矿供给具有较大影响，目前疫情正在这些国家加剧，而作为发展中国曼联家，医疗水平相对较差，后续或将影响这些国家的产量致使全球铜矿供给收缩。截止目前，下半年铜价均价已达5.13 万元/吨，超过2019 年全年均价。此外，在全球流动性宽松的背景下，铜价有望持续上扬。

    铜箔拟分拆上市，公司或迎价值再发现

    公司铜箔产能达4.5 万吨，5G 通讯用RTF 铜箔、6 微米锂电箔实现量产，4.5μm 电子铜箔实现产业化，成为行业龙头主要供应商。同时公司引入合肥国轩参股铜冠铜箔，可以进一步形成协同效应，互利共赢，发展壮大公司锂电铜箔业务。此外，拟启动铜箔业务分拆上市，公司或迎价值再发现。